Father
Professional
- Messages
- 2,602
- Reaction score
- 752
- Points
- 113
Что такое темный пул?
Темный пул (Dark pool) - это частный финансовый форум или биржа для торговли ценными бумагами. Темные пулы позволяют институциональным инвесторам торговать без риска до тех пор, пока сделка не будет выполнена и не будет опубликована информация. Темные пулы - это разновидность альтернативной торговой системы (ATS), которая дает определенным инвесторам возможность размещать крупные заказы и совершать сделки без публичного раскрытия своих намерений во время поиска покупателя или продавца.
КЛЮЧЕВЫЕ МОМЕНТЫ
Понимание темного пруда
Темные пулы возникли в 1980-х годах, когда Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) разрешила брокерам совершать сделки с крупными пакетами акций. Электронная торговля и постановление Комиссии по ценным бумагам и биржам 2007 года, направленное на усиление конкуренции и сокращение транзакционных издержек, стимулировали увеличение количества темных пулов. Темные пулы могут взимать более низкую комиссию, чем биржи, потому что они часто размещаются в крупной фирме, а не обязательно в банке.
Например, Bloomberg LP владеет темным пулом Bloomberg Tradebook, зарегистрированным в SEC. Первоначально темные пулы в основном использовались институциональными инвесторами для блочных сделок с большим количеством ценных бумаг. Однако темные пулы больше не используются только для крупных заказов. Исследование, проведенное Celent, показало, что в результате перемещения заказов на блокировку в темные пулы средний размер заказа упал с 430 акций в 2009 году до примерно 200 акций в 2013 году.
Основным преимуществом торговли темным пулом является то, что институциональные инвесторы, совершающие крупные сделки, могут делать это без риска, находя покупателей и продавцов. Это предотвращает резкую девальвацию цен, которая в противном случае произошла бы. Если бы общеизвестно, например, что инвестиционный банк пытался продать 500 000 акций ценной бумаги, ценные бумаги почти наверняка упали бы в цене к тому времени, когда банк нашел бы покупателей на все их акции. Девальвация становится все более вероятным риском, и электронные торговые платформы заставляют цены гораздо быстрее реагировать на давление рынка. Однако, если новые данные сообщаются только после того, как сделка была совершена, новости имеют гораздо меньшее влияние на рынок.
Темные пулы и высокочастотная торговля
С появлением суперкомпьютеров, способных выполнять алгоритмические программы в течение всего миллисекунд, высокочастотная торговля (HFT) стала доминировать в ежедневных объемах торгов. Технология HFT позволяет институциональным трейдерам выполнять свои заказы на многомиллионные блоки акций раньше других инвесторов, извлекая выгоду из частичных скачков или падений цен на акции. Когда исполняются последующие ордера, HFT-трейдеры мгновенно получают прибыль, а затем закрывают свои позиции. Эта форма легального пиратства может происходить десятки раз в день, принося огромную прибыль HFT-трейдерам.
В конце концов, HFT стал настолько распространенным, что становилось все труднее выполнять крупные сделки через одну биржу. Поскольку крупные заказы HFT приходилось распределять между несколькими биржами, это предупреждало торговых конкурентов, которые затем могли опередить заказ и захватить запасы, что привело к росту цен на акции. Все это произошло в течение миллисекунд после размещения первоначального заказа.
Чтобы избежать прозрачности публичных бирж и обеспечить ликвидность для крупных блочных сделок, несколько инвестиционных банков создали частные биржи, которые стали известны как темные пулы. Для трейдеров с крупными ордерами, которые не могут разместить их на публичных биржах или хотят избежать телеграфирования своих намерений, темные пулы обеспечивают рынок покупателей и продавцов ликвидностью для выполнения сделки. В 2016 году в США работало более 50 темных пулов, в основном управляемых инвестиционными банками.
Критика темных пулов
Несмотря на то, что темные пулы считаются законными, они могут работать с небольшой прозрачностью. Те, кто осуждает HFT как несправедливое преимущество перед другими инвесторами, также осуждают отсутствие прозрачности в темных пулах, что может скрывать конфликт интересов. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) усилила свое внимание к темным пулам в связи с жалобами на незаконное продвижение вперед, которое происходит, когда институциональные трейдеры размещают свой заказ перед заказом клиента, чтобы извлечь выгоду из роста цен на акции. Сторонники темных пулов настаивают на том, что они обеспечивают необходимую ликвидность, позволяя рынкам работать более эффективно.
Примеры темных пулов
Существует несколько различных типов темных пулов: биржи, принадлежащие брокерам или дилерам, такие как MS Pool от Morgan Stanley и Sigma X Goldman Sachs; независимые биржи, предлагающие своим клиентам частную торговлю; и частные биржевые рынки, управляемые публичными биржами, такими как Euronext Нью-Йоркской фондовой биржи. На частном рынке будет обнаружение цен на собственных рынках, но темный пул, управляемый брокером, получает свои цены на публичных биржах.
Из-за своего зловещего названия и отсутствия прозрачности темные пулы часто рассматриваются публикой как сомнительные предприятия. На самом деле, темные пулы жестко регулируются SEC. Однако существует реальная обеспокоенность тем, что из-за огромного объема торгов, проводимых на темных рынках, публичная стоимость определенных ценных бумаг становится все более ненадежной или неточной. Также растет беспокойство по поводу того, что биржи с темным пулом являются отличным кормом для хищнической высокочастотной торговли (HFT).
Ликвидность темного пула
Что такое ликвидность темного пула?
Ликвидность темного пула - это объем торгов, созданный институциональными заказами, исполняемыми на частных биржах; информация об этих транзакциях в основном недоступна для общественности. Основная часть ликвидности темного пула создается блочными торгами, которые проводятся вне бирж центрального фондового рынка и проводятся институциональными инвесторами (в основном инвестиционными банками).
Ликвидность темного пула также называется верхним рынком, темной ликвидностью или темным пулом.
КЛЮЧЕВЫЕ МОМЕНТЫ
Понимание ликвидности темного пула
Темный пул получил свое название потому, что детали этих сделок скрываются от общественности до тех пор, пока они не будут выполнены; эти сделки неясны, как темная, мутная вода. Некоторые трейдеры, использующие стратегии, частично основанные на ликвидности рынка, считают, что информация о ликвидности темного пула должна быть общедоступной, а не храниться в секрете, чтобы сделать фондовый рынок более прозрачным для всех вовлеченных сторон.
С появлением высокоскоростных компьютерных программ, способных выполнять алгоритмические программы за считанные миллисекунды, высокочастотная торговля (HFT) стала доминировать в ежедневном объеме торгов на рынке. HFT - это метод торговли, в котором используются мощные компьютерные программы для выполнения большого количества ордеров за доли секунды; в целом трейдеры с самой высокой скоростью исполнения более прибыльны, чем трейдеры с более медленной скоростью исполнения.
С помощью HFT институциональные трейдеры могут выполнять свои огромные заказы - часто многомиллионные блоки акций - раньше других инвесторов, что позволяет им извлекать выгоду из частичных скачков или падений цен на акции. Как только последующие ордера исполняются, HFT-трейдеры могут закрыть свои позиции и практически мгновенно получить прибыль. Это может происходить десятки раз в день и может принести огромную прибыль HFT-трейдерам.
В 1990-х годах HFT стал настолько распространенным, что становилось все труднее выполнять крупные сделки через одну биржу. Поскольку крупные HFT-заказы приходилось распределять между несколькими биржами, транзакции непреднамеренно предупреждали торговых конкурентов. Торговые конкуренты будут пытаться опередить друг друга, стремясь занять первое место в своем заказе; это привело к росту цен на акции. И все это произошло в течение миллисекунд после размещения первоначального заказа.
Чтобы избежать прозрачности публичных бирж и обеспечить ликвидность для крупных блочных сделок, несколько инвестиционных банков создали частные биржи, которые стали известны как темные пулы. Темные пулы - это разновидность альтернативной торговой системы (ATS), которая дает определенным инвесторам возможность размещать крупные заказы.
Для трейдеров с крупными ордерами, которые не могут разместить их на публичных биржах или просто не хотят сообщать о своих действиях конкурентам, темные пулы обеспечивают рынок покупателей и продавцов ликвидностью для совершения сделки. По состоянию на июнь 2021 года в США было зарегистрировано более 50 темных пулов в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).
Критика ликвидности Dark Pool
Несмотря на то, что они легальны, темные пулы работают с небольшой прозрачностью. В результате представители финансовой индустрии часто критикуют как HFT, так и темные пулы; некоторые трейдеры считают, что эти элементы дают некоторым игрокам фондового рынка несправедливое преимущество.
С одной стороны, критики отмечают, что отсутствие прозрачности в темных пулах может скрыть конфликт интересов. Комиссия по ценным бумагам и биржам также усилила свое внимание к темным пулам в результате жалоб на незаконное опережающее действие. 5 Нападение происходит, когда институциональный трейдер вступает в сделку до приказа клиента, потому что изменение цены актива, скорее всего, приведет к финансовой выгоде для брокера.
С другой стороны, сторонники темных пулов настаивают на том, что они обеспечивают необходимую ликвидность и тем самым позволяют рынкам работать более эффективно.
(c) investopedia.com
Темный пул (Dark pool) - это частный финансовый форум или биржа для торговли ценными бумагами. Темные пулы позволяют институциональным инвесторам торговать без риска до тех пор, пока сделка не будет выполнена и не будет опубликована информация. Темные пулы - это разновидность альтернативной торговой системы (ATS), которая дает определенным инвесторам возможность размещать крупные заказы и совершать сделки без публичного раскрытия своих намерений во время поиска покупателя или продавца.
КЛЮЧЕВЫЕ МОМЕНТЫ
- Темные пулы - это биржи частных активов, предназначенные для обеспечения дополнительной ликвидности и анонимности для торговли большими блоками ценных бумаг вдали от глаз общественности.
- Темные пулы обеспечивают ценовые и стоимостные преимущества для организаций-покупателей, таких как паевые инвестиционные фонды и пенсионные фонды, которые утверждают, что эти преимущества в конечном итоге достаются розничным инвесторам, инвестирующим в эти фонды.
- Однако непрозрачность темных пулов делает их уязвимыми для конфликта интересов со стороны их владельцев и хищнических методов торговли со стороны HFT-фирм.
Понимание темного пруда
Темные пулы возникли в 1980-х годах, когда Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) разрешила брокерам совершать сделки с крупными пакетами акций. Электронная торговля и постановление Комиссии по ценным бумагам и биржам 2007 года, направленное на усиление конкуренции и сокращение транзакционных издержек, стимулировали увеличение количества темных пулов. Темные пулы могут взимать более низкую комиссию, чем биржи, потому что они часто размещаются в крупной фирме, а не обязательно в банке.
Например, Bloomberg LP владеет темным пулом Bloomberg Tradebook, зарегистрированным в SEC. Первоначально темные пулы в основном использовались институциональными инвесторами для блочных сделок с большим количеством ценных бумаг. Однако темные пулы больше не используются только для крупных заказов. Исследование, проведенное Celent, показало, что в результате перемещения заказов на блокировку в темные пулы средний размер заказа упал с 430 акций в 2009 году до примерно 200 акций в 2013 году.
Основным преимуществом торговли темным пулом является то, что институциональные инвесторы, совершающие крупные сделки, могут делать это без риска, находя покупателей и продавцов. Это предотвращает резкую девальвацию цен, которая в противном случае произошла бы. Если бы общеизвестно, например, что инвестиционный банк пытался продать 500 000 акций ценной бумаги, ценные бумаги почти наверняка упали бы в цене к тому времени, когда банк нашел бы покупателей на все их акции. Девальвация становится все более вероятным риском, и электронные торговые платформы заставляют цены гораздо быстрее реагировать на давление рынка. Однако, если новые данные сообщаются только после того, как сделка была совершена, новости имеют гораздо меньшее влияние на рынок.
Темные пулы и высокочастотная торговля
С появлением суперкомпьютеров, способных выполнять алгоритмические программы в течение всего миллисекунд, высокочастотная торговля (HFT) стала доминировать в ежедневных объемах торгов. Технология HFT позволяет институциональным трейдерам выполнять свои заказы на многомиллионные блоки акций раньше других инвесторов, извлекая выгоду из частичных скачков или падений цен на акции. Когда исполняются последующие ордера, HFT-трейдеры мгновенно получают прибыль, а затем закрывают свои позиции. Эта форма легального пиратства может происходить десятки раз в день, принося огромную прибыль HFT-трейдерам.
В конце концов, HFT стал настолько распространенным, что становилось все труднее выполнять крупные сделки через одну биржу. Поскольку крупные заказы HFT приходилось распределять между несколькими биржами, это предупреждало торговых конкурентов, которые затем могли опередить заказ и захватить запасы, что привело к росту цен на акции. Все это произошло в течение миллисекунд после размещения первоначального заказа.
Чтобы избежать прозрачности публичных бирж и обеспечить ликвидность для крупных блочных сделок, несколько инвестиционных банков создали частные биржи, которые стали известны как темные пулы. Для трейдеров с крупными ордерами, которые не могут разместить их на публичных биржах или хотят избежать телеграфирования своих намерений, темные пулы обеспечивают рынок покупателей и продавцов ликвидностью для выполнения сделки. В 2016 году в США работало более 50 темных пулов, в основном управляемых инвестиционными банками.
Критика темных пулов
Несмотря на то, что темные пулы считаются законными, они могут работать с небольшой прозрачностью. Те, кто осуждает HFT как несправедливое преимущество перед другими инвесторами, также осуждают отсутствие прозрачности в темных пулах, что может скрывать конфликт интересов. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) усилила свое внимание к темным пулам в связи с жалобами на незаконное продвижение вперед, которое происходит, когда институциональные трейдеры размещают свой заказ перед заказом клиента, чтобы извлечь выгоду из роста цен на акции. Сторонники темных пулов настаивают на том, что они обеспечивают необходимую ликвидность, позволяя рынкам работать более эффективно.
Примеры темных пулов
Существует несколько различных типов темных пулов: биржи, принадлежащие брокерам или дилерам, такие как MS Pool от Morgan Stanley и Sigma X Goldman Sachs; независимые биржи, предлагающие своим клиентам частную торговлю; и частные биржевые рынки, управляемые публичными биржами, такими как Euronext Нью-Йоркской фондовой биржи. На частном рынке будет обнаружение цен на собственных рынках, но темный пул, управляемый брокером, получает свои цены на публичных биржах.
Из-за своего зловещего названия и отсутствия прозрачности темные пулы часто рассматриваются публикой как сомнительные предприятия. На самом деле, темные пулы жестко регулируются SEC. Однако существует реальная обеспокоенность тем, что из-за огромного объема торгов, проводимых на темных рынках, публичная стоимость определенных ценных бумаг становится все более ненадежной или неточной. Также растет беспокойство по поводу того, что биржи с темным пулом являются отличным кормом для хищнической высокочастотной торговли (HFT).
Ликвидность темного пула
Что такое ликвидность темного пула?
Ликвидность темного пула - это объем торгов, созданный институциональными заказами, исполняемыми на частных биржах; информация об этих транзакциях в основном недоступна для общественности. Основная часть ликвидности темного пула создается блочными торгами, которые проводятся вне бирж центрального фондового рынка и проводятся институциональными инвесторами (в основном инвестиционными банками).
Ликвидность темного пула также называется верхним рынком, темной ликвидностью или темным пулом.
КЛЮЧЕВЫЕ МОМЕНТЫ
- Ликвидность темного пула - это объем торгов, созданный институциональными заказами, исполняемыми на частных биржах.
- Информация о транзакциях, которые проводятся через частные биржи, также называемые темными пулами, в основном недоступны для общественности.
- Основная часть ликвидности темного пула создается блочными торгами, которые проводятся вне бирж центрального фондового рынка и проводятся институциональными инвесторами (в основном инвестиционными банками).
- Несмотря на то, что они легальны, темные пулы работают с небольшой прозрачностью; В результате темные пулы часто критикуются представителями финансовой индустрии, которые считают, что эти элементы дают несправедливое преимущество определенным игрокам на фондовом рынке.
- Некоторые трейдеры, использующие стратегии, частично основанные на ликвидности рынка, считают, что информация о ликвидности темного пула должна быть общедоступной, а не храниться в секрете, чтобы сделать фондовый рынок более справедливым для всех вовлеченных сторон.
Понимание ликвидности темного пула
Темный пул получил свое название потому, что детали этих сделок скрываются от общественности до тех пор, пока они не будут выполнены; эти сделки неясны, как темная, мутная вода. Некоторые трейдеры, использующие стратегии, частично основанные на ликвидности рынка, считают, что информация о ликвидности темного пула должна быть общедоступной, а не храниться в секрете, чтобы сделать фондовый рынок более прозрачным для всех вовлеченных сторон.
С появлением высокоскоростных компьютерных программ, способных выполнять алгоритмические программы за считанные миллисекунды, высокочастотная торговля (HFT) стала доминировать в ежедневном объеме торгов на рынке. HFT - это метод торговли, в котором используются мощные компьютерные программы для выполнения большого количества ордеров за доли секунды; в целом трейдеры с самой высокой скоростью исполнения более прибыльны, чем трейдеры с более медленной скоростью исполнения.
С помощью HFT институциональные трейдеры могут выполнять свои огромные заказы - часто многомиллионные блоки акций - раньше других инвесторов, что позволяет им извлекать выгоду из частичных скачков или падений цен на акции. Как только последующие ордера исполняются, HFT-трейдеры могут закрыть свои позиции и практически мгновенно получить прибыль. Это может происходить десятки раз в день и может принести огромную прибыль HFT-трейдерам.
В 1990-х годах HFT стал настолько распространенным, что становилось все труднее выполнять крупные сделки через одну биржу. Поскольку крупные HFT-заказы приходилось распределять между несколькими биржами, транзакции непреднамеренно предупреждали торговых конкурентов. Торговые конкуренты будут пытаться опередить друг друга, стремясь занять первое место в своем заказе; это привело к росту цен на акции. И все это произошло в течение миллисекунд после размещения первоначального заказа.
Чтобы избежать прозрачности публичных бирж и обеспечить ликвидность для крупных блочных сделок, несколько инвестиционных банков создали частные биржи, которые стали известны как темные пулы. Темные пулы - это разновидность альтернативной торговой системы (ATS), которая дает определенным инвесторам возможность размещать крупные заказы.
Для трейдеров с крупными ордерами, которые не могут разместить их на публичных биржах или просто не хотят сообщать о своих действиях конкурентам, темные пулы обеспечивают рынок покупателей и продавцов ликвидностью для совершения сделки. По состоянию на июнь 2021 года в США было зарегистрировано более 50 темных пулов в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).
Критика ликвидности Dark Pool
Несмотря на то, что они легальны, темные пулы работают с небольшой прозрачностью. В результате представители финансовой индустрии часто критикуют как HFT, так и темные пулы; некоторые трейдеры считают, что эти элементы дают некоторым игрокам фондового рынка несправедливое преимущество.
С одной стороны, критики отмечают, что отсутствие прозрачности в темных пулах может скрыть конфликт интересов. Комиссия по ценным бумагам и биржам также усилила свое внимание к темным пулам в результате жалоб на незаконное опережающее действие. 5 Нападение происходит, когда институциональный трейдер вступает в сделку до приказа клиента, потому что изменение цены актива, скорее всего, приведет к финансовой выгоде для брокера.
С другой стороны, сторонники темных пулов настаивают на том, что они обеспечивают необходимую ликвидность и тем самым позволяют рынкам работать более эффективно.
(c) investopedia.com
