Как работают акции и фондовый рынок

[Carder]

Трейдеры работают в зале Нью-Йоркской фондовой биржи 22 июня 2011 года.

Для нового инвестора фондовый рынок может показаться легализованным игорным бизнесом. «Дамы и господа, делайте ставки! Случайно выбирайте акции, основываясь на интуиции и болтовне кулера! Если цена ваших акций растет - и кто знает почему? - вы выигрываете! Если она упадет, вы проиграете!» Разве не поэтому так много людей разбогатели во время бума доткомов - и почему так много людей потеряли свои рубашки (не говоря уже о пенсионных сбережениях) во время недавней рецессии?

Не совсем. Но, к сожалению, именно так думают многие новые инвесторы о фондовом рынке - как о средстве краткосрочного инвестирования, которое либо приносит огромные денежные прибыли, либо разрушительные убытки. При таком подходе фондовый рынок становится такой же надежной формой инвестиций, как игра в рулетку. Но чем больше вы узнаете об акциях и чем больше поймете истинную природу инвестиций на фондовом рынке, тем лучше и умнее вы будете управлять своими деньгами.

Фондовый рынок может напугать, но небольшая информация поможет развеять ваши страхи. Начнем с некоторых основных определений. Доля в наличии буквально доли в собственности компании. Когда вы покупаете акцию, вы имеете право на небольшую часть активов и доходов этой компании. Активы включают все, что принадлежит компании (здания, оборудование, товарные знаки), а прибыль - это все деньги, которые компания получает от продажи своих продуктов и услуг.

Зачем компании делиться своими активами и доходами с широкой публикой? Потому что, конечно, нужны деньги. У компаний есть только два способа собрать деньги для покрытия начальных затрат или расширения бизнеса: они могут либо занять деньги (процесс, известный как долговое финансирование), либо продать акции (также известный как финансирование за счет долевого участия).

Недостаток займа в том, что предприятие должно возвращать ссуду с процентами. Однако, продавая акции, компания получает деньги с меньшим количеством условий. Нет никаких процентов для выплаты и нет необходимости даже возвращать деньги. Более того, долевое финансирование распределяет риск ведения бизнеса между большим пулом инвесторов (акционеров). Если компания терпит крах, учредители не теряют все свои деньги; они теряют несколько тысяч мелких кусков чужих денег.

Возможно, лучший способ объяснить, как работают акции и фондовый рынок, - это привести пример. В оставшейся части этой статьи мы будем использовать гипотетический бизнес по производству пиццы, чтобы объяснить основные принципы выпуска и покупки акций. На следующей странице мы начнем с объяснения причин, по которым владелец ресторана выпускает акции для публики.

СОДЕРЖАНИЕ

1. Продажа акций
2. Фондовая биржа
3. Корпорации
4. Акционеры
5. Цены на акции
6. Биржевые индексы и брокеры

Продажа акций​

Допустим, вы всегда мечтали открыть пиццерию. Вы любите пиццу, и вы сделали домашнее задание, чтобы выяснить, сколько будет стоить запуск нового пиццерий и сколько денег вы можете рассчитывать зарабатывать каждый год в виде прибыли. Здание и оборудование будут стоить 500 000 долларов, а ежегодные расходы (ингредиенты, зарплата сотрудников, коммунальные услуги) будут стоить дополнительно 250 000 долларов. Имея годовой доход в 325 000 долларов, вы ожидаете получать прибыль в 75 000 долларов в год. Неплохо.
Единственная проблема в том, что у вас нет 750 000 долларов (здание + оборудование + расходы) наличными, чтобы покрыть все эти расходы. Вы можете взять ссуду, но при этом начисляются проценты. А как насчет того, чтобы найти инвесторов, которые дадут вам деньги в обмен на долю владения рестораном?

Это логика, которую компании используют, когда принимают решение о выпуске акций частным или государственным инвесторам. Они считают, что компания будет достаточно прибыльной, чтобы инвесторы увидели хорошую прибыль. В этом случае, если инвесторы заплатили в общей сложности 750 000 долларов за акции пиццерии, они могли рассчитывать на ежегодный доход в 75 000 долларов. Это солидная 10-процентная прибыль.

Как владелец пиццерии вы можете установить начальную цену компании, а также общее количество акций, которые вы хотите продать. Интересно, что цена пиццы не обязательно должна коррелировать с реальной стоимостью активов или текущей прибыльностью компании. Вы можете установить цену так, чтобы она отражала будущую стоимость инвестиции. Например, если вы установите цену на уровне 750 000 долларов, инвесторы могут рассчитывать на 10-процентную прибыль. Если вы установите цену вдвое больше, 1500000 долларов, инвесторы все равно получат приличную 5-процентную прибыль.

Если вы выпустите много акций, это снизит цену каждой отдельной акции, возможно, сделав акцию более привлекательной для инвесторов-одиночек. Еще одно соображение - это право собственности. Каждый человек, покупающий акции, по сути, владеет частью компании и имеет право голоса в управлении компанией. Подробнее об акционерах мы поговорим в следующем разделе. Но на данный момент важно понимать, что как владелец вы можете захотеть купить большую часть имеющихся акций самостоятельно, чтобы сохранить контроль над компанией.

О курсах акций мы поговорим позже. А пока давайте поговорим о фондовых биржах - расчетных палатах, где крупнейшие компании мира продают акции миллионами каждый день.

Выплата дивидендов
В выпуске акций интересно то, что даже если компания прибыльна, акционеры не обязательно будут получать каждый год по почте чек с их долей добычи. Лишь несколько компаний, обычно это фирмы с давними традициями, раздают годовые доли прибыли, называемые дивидендами. Большинство новых компаний считаются акциями роста, что означает, что компания реинвестирует всю прибыль для поддержки роста и расширения. В случае акций роста стоимость инвестиций увеличивается только по мере роста цены акций. И цены на акции растут только в том случае, если больше людей заинтересованы в покупке акций компании.

Фондовая биржа​

Нью-Йоркская фондовая биржа в Нью-Йорке.

Вернемся к нашему примеру с пиццерией. Если вы хотите запустить один и заинтересованы в привлечении пула инвесторов, где бы вы нашли этих людей? Вы можете разместить объявление в газете или в Интернете, или вы можете просто связаться с друзьями и семьей. Но что, если некоторые из ваших первоначальных инвесторов через год решат продать свои акции? Каждому из них придется выйти и найти нового покупателя, что может оказаться трудным, особенно если компания не очень хорошо работает.

Фондовый рынок решает эту проблему. Акции публично торгуемых компаний покупаются и продаются на фондовой бирже (также известной как фондовая биржа). Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) является примером такого рынка. В вашем районе есть «супермаркет», в котором продаются продукты. Причина, по которой вы идете в супермаркет, заключается в том, что вы можете пойти в одно место и купить все необходимые вам продукты за одну остановку - это намного удобнее, чем ехать к мяснику, молочному фермеру или пекарю. NYSE - это супермаркет для акций. NYSE можно рассматривать как большую комнату, где каждый, кто хочет покупать и продавать акции, может пойти покупать и продавать.
Современные фондовые биржи упрощают покупку и продажу. Вам не обязательно ехать в Нью-Йорк, чтобы посетить Нью-Йоркскую фондовую биржу. Вы можете позвонить биржевому брокеру, который ведет дела с NYSE, или вы можете покупать и продавать акции в Интернете за небольшую плату.

В США есть три крупных фондовых биржи:

• NYSE - Нью-Йоркская фондовая биржа
• AMEX - Американская фондовая биржа
• NASDAQ - Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам

Если бы этих бирж не существовало, покупка или продажа акций была бы намного сложнее. Вам нужно будет разместить объявление в газете, дождаться звонка и торговаться о цене всякий раз, когда вы захотите продать акции. Имея обмен, вы можете мгновенно покупать и продавать акции.

У фондовых бирж есть интересный побочный эффект. Поскольку все покупки и продажи сосредоточены в одном месте, и поскольку все это делается в электронном виде, мы можем отслеживать постоянно меняющуюся цену акций в режиме реального времени. Инвесторы могут, например, наблюдать, как цена акции реагирует на новости компании, сообщения СМИ, национальные экономические новости и многие другие факторы.

Например, все публично торгуемые компании должны выпускать квартальные отчеты о доходах через Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC). Если эти доходы невысоки, акционеры могут решить продать часть своих акций, что снизит их стоимость. Но если газета сообщит об общем росте популярности пиццы, больше людей могут покупать акции, и цена снова вырастет.

Но прежде чем мы слишком углубимся в хитросплетения цен на акции, давайте поговорим о корпорациях. Даже если у вас есть собственный бизнес по производству пиццы, вы не сможете продавать акции компании, если не станете корпорацией. Мы обсудим это на следующей странице.

Корпорации​

Любой бизнес, который хочет продать акции частным или государственным инвесторам, должен сначала стать корпорацией. Юридический процесс преобразования бизнеса в корпорацию называется инкорпорацией.

Если вы открываете пиццерию на собственные деньги (даже если они взяты в кредит в банке), значит, вы создали ИП . Вы сами владеете всем рестораном, вы принимаете все решения и получаете всю прибыль. Если три человека объединяют свои деньги и основывают ресторан в команде, они образуют партнерство . Три человека сами владеют рестораном, делят прибыль и принимают решения.

Корпорация - это другое дело, и это довольно интересная концепция. Корпорация - это «виртуальный человек». То есть корпорация зарегистрирована в правительстве, имеет собственный номер социального страхования (называемый федеральным налоговым идентификационным номером ), может владеть собственностью, подавать в суд и заключать контракты. (На нее также может быть подан иск.) По определению, у корпорации есть акции, которые можно покупать и продавать; все владельцы корпорации владеют акциями корпорации, представляющими свою собственность. Одной из характеристик этого «виртуального человека» является то, что он имеет неопределенную и потенциально бесконечную продолжительность жизни.

Есть целый свод законов, которые контролируют корпорации. Эти законы существуют, чтобы диктовать, как корпорация работает, как она организована и как акционеры и общественность получают защиту. Например, в каждой корпорации должен быть совет директоров. Акционеры компании собираются ежегодно, чтобы проголосовать за людей, которые «сядут» в правление. Совет директоров принимает решения за компанию. Он нанимает должностных лиц (президента и других основных должностных лиц компании), принимает решения и устанавливает политику компании. Считайте совет директоров мозгом виртуального человека: даже если в корпорации есть единственный сотрудник, который также владеет всеми акциями корпорации, у нее все равно должен быть совет директоров.

Другая причина, по которой существуют корпорации, состоит в том, чтобы до некоторой степени ограничить ответственность владельцев. Если на корпорацию подадут в суд, выплатит компенсацию корпорация. Корпорация может выйти из бизнеса, но это худшее, что может случиться. Если вы являетесь индивидуальным предпринимателем, владеющим рестораном, и на ресторан подали в суд, то суд подали на вас. «Ты» и «ресторан» - одно и то же. Если вы потеряете костюм, то при этом потеряете все, что у вас есть.
Давайте подробнее поговорим об отношениях между акционерами и корпорациями в следующем разделе.

Акционеры​

General Motors (GM) проводит годовое собрание акционеров в Детройте в июне 2011 года.

Акционеры - это люди, владеющие акциями компании. В совокупности акционеры являются владельцами компании, поскольку каждая акция дает право владельцу право голоса в управлении корпорацией. Акционеры избирают совет директоров для принятия основных решений компании, таких как количество акций, которые будут выпущены для общественности.
Интересно, что не все корпорации решают иметь публичных акционеров. Корпорации могут быть частными или публичными. В частной компании все акции принадлежат небольшой группе людей, которые знают друг друга. Они покупают и продают свои акции между собой. Публичная компания принадлежит тысячам людей, которые торгуют своими акциями на публичной фондовой бирже.

Пытаться угодить тысячам анонимных акционеров - непростая задача для любой корпорации. Так зачем они это делают? Основная причина, по которой компании выбирают публичный выпуск акций, заключается в быстром привлечении большого количества инвестиционного капитала посредством первичного публичного предложения (IPO). Корпорация может продать один миллион акций по цене 20 долларов за акцию, чтобы за короткий промежуток времени привлечь 20 миллионов долларов (однако это упрощение - брокерская контора, отвечающая за IPO, получит гонорар из 20 миллионов долларов). Затем компания инвестирует 20 миллионов долларов в оборудование и сотрудников.

Но что акционеры получают от взаимоотношений? Если корпорация решит выплачивать годовые дивиденды, то акционеры будут получать часть прибыли каждый год. Однако очень немногие молодые компании выплачивают дивиденды. Они с большей вероятностью будут выпускать акции роста, в которые реинвестируется вся прибыль. В этом случае акционеры рассчитывают, что правильное корпоративное управление поможет компании расти и приносить еще большую прибыль. Именно этот потенциал будущего успеха поможет определить цену акций на открытом рынке. И если акционер будет удерживать растущие акции достаточно долго, он может в конечном итоге продать их, получив значительную прибыль.
Дальше мы более подробно рассмотрим рыночные силы, стоящие за ценами на акции.

Цены на акции​

Цены на акции не фиксированы. Начиная со второй продажи акции населению, ее цена будет расти и падать в зависимости от рыночных сил . Именно эти постоянно меняющиеся рыночные силы делают краткосрочные движения фондового рынка настолько трудными для прогнозирования. И именно по этой причине краткосрочное инвестирование на фондовом рынке настолько рискованно.

Однако рыночные силы не являются полной загадкой. Мы знаем, например, что цены растут и падают в первую очередь из-за изменений спроса и предложения. В системе свободного рынка цена любого товара будет расти по мере увеличения спроса на него, пока в обращении находится фиксированное количество товара. То же самое и с акциями. Если в обращении находится фиксированное количество акций, то цена акции будет расти, когда все больше людей хотят ее купить, и падать, когда все больше людей хотят ее продать.

Помимо спроса и предложения, логика цен на акции становится немного нечеткой. Поскольку предложение запасов обычно фиксировано, загадка состоит в том, чтобы выяснить, что влияет на спрос. Почему люди хотят купить или продать определенную акцию? Заработок и прибыль, безусловно, играют большую роль. Если ваша пиццерия сообщит о рекордных продажах за последний квартал, это, вероятно, привлечет больше инвесторов, что приведет к росту курса акций. Но доходы говорят только об этом. Необходимо учитывать местную и глобальную конкуренцию, рост цен на ингредиенты для пиццы, возможное объединение в профсоюзы мальчиков-доставщиков пиццы и многое другое. Профессиональные биржевые аналитики и брокеры (а также инвесторы-любители) стараются принять во внимание все эти факторы, пытаясь предсказать будущее движение цены акции.

В конце концов, именно изменение цены акции с течением времени определяет ее окончательную стоимость для акционеров. Ключ к инвестированию - «покупай дешево, продавай дорого». Вы хотите купить акцию по цене 2 доллара за акцию, а затем продать ее по цене 20 долларов за акцию. Самый безопасный способ покупать дешево и продавать дорого - это инвестировать в медленно растущие акции - обычно это устоявшаяся компания с долгой историей успеха, такая как Coca-Cola или IBM, - и удерживать их в течение многих лет. Это позволяет цене акций выдерживать краткосрочные колебания, но в среднем устойчивый рост с течением времени. Гораздо более рискованная инвестиционная стратегия - попытаться выбрать «следующий большой шаг» и быстро обналичить деньги после резкого роста цен на акции.

Неотъемлемый риск фондового рынка состоит в том, что любое количество сил - логических или иных - может толкать цены вверх или вниз. В последние годы мы стали свидетелями бума и последующего краха двух крупных пузырей на фондовом рынке, которые образовались вокруг Интернет-сектора в начале 2000-х годов и рынка жилья шесть лет спустя. В обоих случаях сырьевые товары стали переоцененными, и инвесторы вливали деньги в убыточные или неустойчивые рынки. Когда правда вышла наружу, инвесторы бросились продавать, посылая цены на акции ниже нуля.

Один из способов безопасно инвестировать в фондовый рынок - это найти биржевого маклера, который понимает вашу инвестиционную стратегию и торгует соответственно. Узнайте больше о биржевых маклерах и способах измерения рыночных показателей на следующей странице.

Биржевые индексы и брокеры​

Трейдер Чикагской торговой палаты наблюдает, как промышленные индексы Dow Jones, S&P 500 и NASDAQ Composite Index падают после новостей о резком росте цен на газ в июле 2008 года.

Что это за таинственные цифры, называемые промышленным индексом Доу-Джонса, S&P 500 и сводным индексом NASDAQ , которые всегда публикуются в вечерних новостях? Это не отдельные цены на акции, а общие рыночные средние значения, призванные дать вам общее представление о том, как обстоят дела у компаний, торгуемых на фондовом рынке. Промышленный индекс Доу-Джонса - это сумма стоимости 30 крупных американских акций - например, General Motors, Goodyear или Exxon-Mobil - разделенная на количество компаний плюс любые дробления акций. S&P 500 представляет собой среднее значение 500 из этих крупных компаний. NASDAQ Composite - это среднее значение всех акций, котирующихся на бирже NASDAQ. (более 2800) и включает как отечественные, так и мировые компании.

Эти средние значения говорят об общем состоянии цен на акции в целом. Если в экономике дела идут хорошо, то цены на акции имеют тенденцию к массовому росту на так называемом бычьем рынке. Если дела идут плохо, цены в группе имеют тенденцию падать на так называемом медвежьем рынке . Медвежий рынок обычно определяется как устойчивое снижение более чем на 20 процентов промышленного индекса Доу-Джонса.

Как инвестор, у вас есть несколько вариантов покупки или продажи акций. Есть десятки компаний, которым разрешено торговать с основными фондовыми биржами США и даже с иностранными биржами, такими как Токийская или Лондонская фондовая биржа. Если вы позвоните в инвестиционный дом, такой как Merrill Lynch, Charles Schwab или Morgan Stanley, они свяжут вас с биржевым маклером, который сможет совершать ваши сделки за определенную плату.

Как и во многих других отраслях, Интернет произвел революцию в торговле акциями, предоставив любому, у кого есть торговый счет в Интернете, возможность совершать собственные покупки и продажи акций всего за 7 долларов за сделку.

Запасы, которые не перечислены на бирже продаются внебиржевом (OTC). Внебиржевые акции обычно находятся в более мелких и более рискованных компаниях. Обычно внебиржевые акции - это акции компании, не отвечающей требованиям биржи.