2002 год ознаменовал конец эпохи стремительного роста цен на акции и процветания бизнеса. То, что казалось слишком хорошим, чтобы быть правдой, было всего лишь этим. Компании, которые мы раньше считали неудержимыми, не имели той прибыли, о которой они нам говорили.
Вместо этого они «готовили книги», чтобы создать видимость доходов, которых на самом деле не существовало. Компания виновна в составлении бухгалтерских книг, когда она сознательно включает неверную информацию в свою финансовую отчетность - манипулируя расходами и прибылью для повышения своей прибыли на акцию (EPS).
В этой статье мы рассмотрим уловки, которые используют некоторые компании для улучшения своих финансовых документов, а также почему они это делают. Мы также рассмотрим некоторых из павших гигантов, таких как Enron и WorldCom, чтобы увидеть, что произошло и где они сейчас находятся.
Управление доходами (или «приготовление книг») - это просто способ сделать вещи лучше, чем они есть на самом деле, чтобы порадовать акционеров, привлечь новых инвесторов, уложиться в бюджет и, что наиболее важно, заработать бонусы для руководителей. Бонусы для руководителей привязаны к определенному уровню заработка, поэтому очень соблазнительно делать что угодно, чтобы достичь - или казалось бы, достичь - цели. Но не всякая кулинария мотивирована жадностью. Делая доходы больше, чем они есть на самом деле, испытывающая трудности компания может оставаться на плаву с деньгами инвесторов до тех пор, пока не сможет получить истинную прибыль.
Вот пример. Представьте, что вы ребенок с киоском для лимонада и хотите построить над ним крышу, чтобы вы и ваши клиенты не падали на жаркое солнце. У тебя нет денег потому что дела шли не так хорошо. Деньги есть у твоего брата, но он не одолжит их тебе, если не узнает, что сделает что-то в сделке. Вы уверены, что наличие крытой стойки для лимонада будет иметь большое значение для вашего бизнеса, потому что вашим клиентам понравится потягивать напитки в прохладной тени. Итак, вы решили творчески повысить свои текущие показатели продаж и предложить брату возможность инвестировать в ваш бизнес. Он дает вам деньги на строительство вашей крыши в обмен на 25 процентов вашей прибыли. По неизвестным вам причинам на крытой стойке продают не больше лимонада, чем на открытой. Теперь ваш брат злится, потому что прибыль, которую, как он думал, он собирался получить, была основана на фальшивых цифрах продаж. В таком случае это '
Инвесторов привлекает рост цен на акции публичных компаний, что делает финансовую отчетность компании чрезвычайно важным документом. Рекомендации аналитиков Уолл-стрит зависят от документов и информации самих компаний. Публичная компания зависит от вливания денежных средств от инвесторов для финансирования роста компании. Акционеры ожидают, что цена за акцию вырастет после их покупки. Когда цена падает, они теряют деньги. (Подробнее о ценах на акции и прибыли на акцию см. В разделе Как работает фондовый рынок .)
Нью-Йоркская фондовая биржа
Наиболее важные документы, которые готовит компания, - это ее финансовая отчетность. К ним относятся баланс, отчет о движении денежных средств и отчет о прибылях и убытках. Эти документы количественно описывают финансовое состояние компании и используются почти каждым лицом, имеющим дело с компанией, включая самих руководителей и менеджеров компании.
Следующая финансовая отчетность обычно составляется ежеквартально и ежегодно:
Для публичных компаний эти документы проверяются внешними бухгалтерскими фирмами, которые подтверждают, что документы составлены в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета или GAAP. Однако эти фирмы по-прежнему зависят от информации, предоставленной компанией. Они также заинтересованы в том, чтобы их крупнейшие клиенты были довольны.
В следующем разделе мы рассмотрим Закон Сарбейнса-Оксли 2002 года.
В 2002 году президент Буш подписал закон Сарбейнса-Оксли, чтобы «восстановить уверенность инвесторов в достоверности раскрытия корпоративной информации и финансовой отчетности». Этот акт был вызван большим количеством дел о корпоративном финансовом мошенничестве (например, как компании Enron, WorldCom, Tyco, Adelphia, AOL и др.) и к концу периода бума на фондовом рынке. Закон требует, чтобы все публичные компании представляли в Комиссию по ценным бумагам и биржам ежеквартальные и годовые оценки эффективности их внутреннего финансового контроля.
Внешние аудиторы каждой компании должны также проводить аудит и составлять отчеты об отчетах руководства внутреннего контроля и любых других областях, которые могут повлиять на внутренний контроль. Главный исполнительный директор и главный финансовый директор компании должны лично подтвердить, что финансовые отчеты соответствуют действительности и что все было раскрыто. Многие положения Закона применяются ко всем компаниям, как в США, так и за рубежом. Однако некоторые положения применяются только к компаниям, чьи долевые ценные бумаги котируются на бирже или NASDAQ.
Важные организации, связанные с законом Сарбейнса-Оксли, включают:
При забалансовом учете компании не нужно было включать определенные активы и обязательства в свой баланс - они были «внебалансовыми» и, следовательно, не являлись частью их финансовой отчетности. Позже мы поговорим о том, как Закон Сарбейнса-Оксли изменил эту практику. Хотя существуют законные причины для забалансового учета, он часто используется для того, чтобы создать впечатление, что у компании гораздо меньше долгов, чем на самом деле. Некоторые виды забалансового учета переводят долг только что созданной компании специально для этой цели, как это было в случае с Enron. Они называются организациями специального назначения (SPE), а также организациями с переменной долей участия (VIE).
Забалансовые организации могут быть созданы по нескольким причинам, например, когда компании нужно профинансировать коммерческое предприятие, но она не хочет брать на себя риск, или когда у нее слишком большой долг для получения ссуды. Создав новое SPE, они могут получить ссуду через новую организацию. Бывают ситуации, когда имеет смысл запустить SPE. Если ваша компания хочет выйти в другую область за пределами своей основной деятельности, SPE будет удерживать этот риск от влияния на основной баланс и прибыльность компании. До 2003 года компания могла владеть до 97 процентов SPE без необходимости отражать обязательства SPE в своем балансе.
Синтетические договоры аренды также могут быть подписаны с какой-либо организацией, отличной от SPE. Банки, например, часто покупают недвижимость для предприятий и сдают ее им в синтетическую аренду. Компания, сдающая недвижимость в аренду, избегает обязательств по балансу, но все же может вычитать проценты и амортизацию из своего налогового счета.
Это новое постановление фактически положило конец временам SPE и синтетической аренды, хотя они по-прежнему являются законной практикой.
Может показаться, что увеличение расходов компании не является способом улучшения внешнего вида доходов, но это зависит от того, когда необходимо увеличить эти доходы. Есть законные и незаконные причины для ускорения расходов. Законный пример - покупка оборудования при высоких доходах, а не при планировании.
Вот пример менее законного ускорения заработка. Премия менеджера основана на достижении им определенной цели по заработку. После того, как целевой уровень заработка будет превышен, этот менеджер может решить потратить сейчас деньги, которые планировалось потратить в следующем году, потому что более высокие доходы в этом году не означают для него большего бонуса. Однако трата денег в этом году, предусмотренных в бюджете на следующий год, может помочь обеспечить его уровень и в следующем году.
Хотя это может показаться тем же самым, что совершать покупки при высоких доходах, это зависит от обстоятельств. Если совершение этих покупок раньше запланированного срока не оказывает отрицательного воздействия на бизнес, то, возможно, в этом нет никаких проблем. Однако во многих случаях наблюдается неблагоприятный эффект. Например, покупка компьютерного оборудования на шесть месяцев раньше, чем ожидалось, может означать большую разницу в фактическом приобретении оборудования - мощность, характеристики и цена могут резко измениться.
В следующем тематическом исследовании вы увидите, что WorldCom капитализировала расходы, которые должны были составлять операционные расходы, в размере миллиардов долларов.
Когда компании заключают крупный контракт на предоставление продукта или услуги в течение длительного периода времени, предполагается, что они распределяют выручку по стоимости контракта на обслуживание. Известно, что некоторые компании показывают продажи и выручку за квартал, в котором был подписан контракт.
Вот еще несколько примеров преждевременного резервирования доходов:
Хотя эта категория расходов предназначалась для вещей, которые могли произойти только один раз, чтобы не повлиять на обычные операционные расходы, ею злоупотребляли в мире «управляемой прибыли». Известно, что из-за превышения бюджета на «единовременные» расходы компании затем переводят лишние деньги в качестве прибыли.
Теперь GAAP требует, чтобы компании списывали эти расходы. Этот сбор уменьшит прибыль и должен быть раскрыт в финансовой отчетности.
Операционные расходы - это повседневные расходы на ведение бизнеса. Капитальные затраты - это коммерческие расходы на долгосрочные активы, такие как оборудование. Они не подлежат вычету из налогооблагаемой базы как коммерческие расходы, но могут использоваться для амортизации или амортизации - другими словами, расходы несколько задерживаются, растягиваясь на несколько лет.
Компаниям имеет смысл вкладывать эти деньги, чтобы они росли. Вместо того, чтобы вкладывать деньги во что-то безопасное, например в облигации, некоторые компании вкладывают средства в фондовый рынок. Правила бухгалтерского учета позволяют заявить о любых «дополнительных» деньгах, полученных фондом, в качестве прибыли компании. Компании могут «оценить», насколько, по их мнению, размер денег будет расти каждый год, а не на основе реальных цифр. Они используют свою оценку, чтобы определить, сколько денег они должны запланировать вложить в фонд и какую сумму они могут считать прибылью.
Вероятность завышения доходов компаний из-за недооценки взносов, необходимых для полного финансирования их пенсионных фондов, высока. Даже предположение, что процентный пункт или меньше, может означать разницу в сотни миллионов долларов на балансе компании. Многие пенсионные планы компаний были недофинансированы, потому что компании предполагали, что фондовый рынок будет работать так же, как в конце девяностых, а это далеко не так, как сейчас.
Эти методы управления прибылью - лишь верхушка айсберга, когда речь идет о способах манипулирования прибылью компании. Есть тонкая грань между законным управлением прибылью и «готовкой книгой». Давайте рассмотрим несколько реальных случаев и узнаем, как им это удалось.
Использование этого метода (а также некоторых других сомнительных практик Enron) затрудняло понимание того, как Enron на самом деле зарабатывает деньги. Цифры записывались, поэтому цены на акции оставались высокими, но Enron не платила высоких налогов. Роберт Херманн, главный налоговый консультант компании в то время, Скиллинг сказал, что их метод бухгалтерского учета позволяет Enron зарабатывать деньги и расти, не принося больших налоговых доходов.
Enron покупала любое новое предприятие, которое выглядело многообещающим как новый центр прибыли. Их приобретения росли в геометрической прогрессии. Enron также создавала внебалансовые структуры (LJM, LJM2 и другие), чтобы вывести долги с баланса и передать риски другим своим бизнес-предприятиям. Эти SPE также были созданы для поддержания высокого кредитного рейтинга Enron, что было очень важно в их сферах деятельности. Поскольку руководители полагали, что долгосрочная стоимость акций Enron останется высокой, они искали способы использовать акции компании для хеджирования ее инвестиций в эти другие предприятия. Они сделали это с помощью сложной системы организаций специального назначения, которые они назвали Хищниками. Raptors были созданы для покрытия своих убытков в случае падения акций их начинающих предприятий.
Когда телекоммуникационная отрасль пережила свой первый спад, пострадал и Enron. Бизнес-аналитики начали пытаться выяснить источник денег Enron. Raptors рухнут, если акции Enron упадут ниже определенного уровня, потому что в конечном итоге они поддерживаются только акциями Enron. Правила бухгалтерского учета требовали наличия независимого инвестора для того, чтобы хеджирование работало, но Enron использовала одно из своих SPE.
Сделки были настолько сложными, что никто не мог определить, что было законным, а что нет. В конце концов, карточный домик начал разваливаться. Когда акции Enron начали падать, акции Raptors тоже начали падать. 14 августа 2001 г. генеральный директор Enron Джефф Скиллинг подал в отставку из-за «семейных проблем». Это шокировало как отрасль, так и сотрудников Enron. Председатель Enron Кен Лэй занял пост генерального директора.
В следующем разделе мы рассмотрим, как было обнаружено мошенничество.
Позже в том же месяце Чунг Ву, брокер UBS PaineWebber из Хьюстона, разослал 73 инвестиционным клиентам электронное письмо, в котором сообщил, что у Enron возникли проблемы, и посоветовал им рассмотреть возможность продажи своих акций.
Затем Шеррон Уоткинс лично встретилась с Кеном Лэем, добавив больше деталей к своим обвинениям. Она отметила, что SPE контролировались финансовым директором Enron, Фастоу, и что он и другие сотрудники Enron заработали свои деньги и оставили только Enron в опасности из-за поддержки Raptors. (Сделки Raptor были составлены таким образом, что Enron должен был поддерживать их собственными акциями.) Когда акции Enron падали ниже определенного уровня, убытки Raptors начинали появляться в финансовых отчетах Enron. 16 октября Enron объявила об убытке в третьем квартале в размере 618 миллионов долларов. В 2001 году стоимость акций Enron упала с 86 до 30 центов. 22 октября SEC начала расследование бухгалтерских процедур и партнерских отношений Enron. В ноябре официальные лица Enron признали, что с 1997 года выручка компании была завышена на 57 миллионов долларов. Enron, или "банкротство в декабре 2001 г.
Джеффу Скиллингу и Кену Лаю в 2004 году было предъявлено обвинение в мошенничестве. Согласно веб-сайту Enron, «Enron находится в процессе ликвидации оставшихся операций и распределения своих активов среди кредиторов».
25 мая 2006 года присяжные в федеральном суде Хьюстона, штат Техас, признали Скиллинга и Лэя виновными. Джефф Скиллинг был осужден по 19 пунктам обвинения в сговоре, мошенничестве, инсайдерской торговле и ложных заявлениях. Кен Лэй был осужден по шести пунктам обвинения в сговоре и мошенничестве. В отдельном судебном процессе Лэй был также признан виновным по четырем пунктам обвинения в банковском мошенничестве.
Кеннет Лэй умер от сердечного приступа 5 июля 2006 года, и федеральный судья постановил, что его приговор был признан недействительным, поскольку он умер до того, как успел подать апелляцию. 23 октября 2006 г. Скиллинг был приговорен к 24 годам лишения свободы.
Далее мы узнаем, как WorldCom и Tyco готовили книги.
Этого было недостаточно, чтобы увеличить прибыль, которую хотел Эбберс. В 2000 году WorldCom начала классифицировать операционные расходы как долгосрочные капитальные вложения. Такое сокрытие этих расходов дало им еще 3,85 миллиарда долларов. Эти недавно классифицированные активы были расходами, которые WorldCom заплатила за аренду линий телефонной сети у других компаний для доступа к их сетям. Они также добавили в журнал запись о расходах на компьютер в размере 500 миллионов долларов, но подтверждающие документы по этим расходам так и не были найдены.
Эти изменения превратили убытки WorldCom в прибыль в размере 1,38 миллиарда долларов в 2001 году. Это также сделало активы WorldCom более ценными.
По сути, они скрывали свои незаконные действия, скрывая их от бухгалтерских книг и от глаз акционеров и членов совета директоров.
В январе 2002 года точность бухгалтерского учета и бухгалтерского учета Tyco снова оказалась под вопросом после того, как в сообщении было обращено внимание на выплату в размере 20 миллионов долларов, сделанную директору Tyco Фрэнку Уолшу-младшему. Этот платеж позже был объяснен как вознаграждение искателя за приобретение Tyco CIT. В июне 2002 года в отношении Козловского проводилось расследование по обвинению в уклонении от уплаты налогов, поскольку он не уплатил налог с продаж на 13 миллионов долларов за произведения искусства, которые он купил в Нью-Йорке на средства компании. В то же время Козловски ушел из Tyco «по личным причинам» и его заменил Джон Форт. К сентябрю 2002 года все трое (Козловски, Шварц и Белник) исчезли, и против них были предъявлены обвинения в отказе раскрыть информацию о своих многомиллионных кредитах акционерам.
Комиссия по ценным бумагам и биржам попросила Козловского, Шварца и Белника вернуть средства, которые они взяли у Tyco, в виде нераскрытых займов и компенсаций.
Разница между делом Tyco и некоторыми другими состоит в том, что он больше связан с жадностью, чем с мошенничеством в бухгалтерском учете.
Вместо этого они «готовили книги», чтобы создать видимость доходов, которых на самом деле не существовало. Компания виновна в составлении бухгалтерских книг, когда она сознательно включает неверную информацию в свою финансовую отчетность - манипулируя расходами и прибылью для повышения своей прибыли на акцию (EPS).
В этой статье мы рассмотрим уловки, которые используют некоторые компании для улучшения своих финансовых документов, а также почему они это делают. Мы также рассмотрим некоторых из павших гигантов, таких как Enron и WorldCom, чтобы увидеть, что произошло и где они сейчас находятся.
Зачем варить книги?
Управление доходами (или «приготовление книг») - это просто способ сделать вещи лучше, чем они есть на самом деле, чтобы порадовать акционеров, привлечь новых инвесторов, уложиться в бюджет и, что наиболее важно, заработать бонусы для руководителей. Бонусы для руководителей привязаны к определенному уровню заработка, поэтому очень соблазнительно делать что угодно, чтобы достичь - или казалось бы, достичь - цели. Но не всякая кулинария мотивирована жадностью. Делая доходы больше, чем они есть на самом деле, испытывающая трудности компания может оставаться на плаву с деньгами инвесторов до тех пор, пока не сможет получить истинную прибыль.
Вот пример. Представьте, что вы ребенок с киоском для лимонада и хотите построить над ним крышу, чтобы вы и ваши клиенты не падали на жаркое солнце. У тебя нет денег потому что дела шли не так хорошо. Деньги есть у твоего брата, но он не одолжит их тебе, если не узнает, что сделает что-то в сделке. Вы уверены, что наличие крытой стойки для лимонада будет иметь большое значение для вашего бизнеса, потому что вашим клиентам понравится потягивать напитки в прохладной тени. Итак, вы решили творчески повысить свои текущие показатели продаж и предложить брату возможность инвестировать в ваш бизнес. Он дает вам деньги на строительство вашей крыши в обмен на 25 процентов вашей прибыли. По неизвестным вам причинам на крытой стойке продают не больше лимонада, чем на открытой. Теперь ваш брат злится, потому что прибыль, которую, как он думал, он собирался получить, была основана на фальшивых цифрах продаж. В таком случае это '
Инвесторов привлекает рост цен на акции публичных компаний, что делает финансовую отчетность компании чрезвычайно важным документом. Рекомендации аналитиков Уолл-стрит зависят от документов и информации самих компаний. Публичная компания зависит от вливания денежных средств от инвесторов для финансирования роста компании. Акционеры ожидают, что цена за акцию вырастет после их покупки. Когда цена падает, они теряют деньги. (Подробнее о ценах на акции и прибыли на акцию см. В разделе Как работает фондовый рынок .)
Бухгалтерский учет
Нью-Йоркская фондовая биржа
Наиболее важные документы, которые готовит компания, - это ее финансовая отчетность. К ним относятся баланс, отчет о движении денежных средств и отчет о прибылях и убытках. Эти документы количественно описывают финансовое состояние компании и используются почти каждым лицом, имеющим дело с компанией, включая самих руководителей и менеджеров компании.
Следующая финансовая отчетность обычно составляется ежеквартально и ежегодно:
- Баланс дает моментальный снимок или с высоты птичьего полета финансовое положение компании на определенную дату времени. Он включает активы и пассивы и показывает чистую стоимость бизнеса.
- Отчет о движении денежных средств показывает как поступающие, так и денежные средства, необходимые для вывода в течение определенного периода времени. Это очень полезно для планирования крупных покупок или для подготовки к периодам спада в бизнесе. Проще говоря, денежный поток равен денежным поступлениям за вычетом денежных выплат.
- В отчете о прибылях и убытках (также называемом отчетом о прибылях и убытках ) перечислены доходы и расходы. В нем также указывается прибыль или убыток бизнеса за определенный период времени. Это полезно для планирования и помогает контролировать операционные расходы.
Для публичных компаний эти документы проверяются внешними бухгалтерскими фирмами, которые подтверждают, что документы составлены в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета или GAAP. Однако эти фирмы по-прежнему зависят от информации, предоставленной компанией. Они также заинтересованы в том, чтобы их крупнейшие клиенты были довольны.
В следующем разделе мы рассмотрим Закон Сарбейнса-Оксли 2002 года.
Закон Сарбейнса-Оксли
В 2002 году президент Буш подписал закон Сарбейнса-Оксли, чтобы «восстановить уверенность инвесторов в достоверности раскрытия корпоративной информации и финансовой отчетности». Этот акт был вызван большим количеством дел о корпоративном финансовом мошенничестве (например, как компании Enron, WorldCom, Tyco, Adelphia, AOL и др.) и к концу периода бума на фондовом рынке. Закон требует, чтобы все публичные компании представляли в Комиссию по ценным бумагам и биржам ежеквартальные и годовые оценки эффективности их внутреннего финансового контроля.
Внешние аудиторы каждой компании должны также проводить аудит и составлять отчеты об отчетах руководства внутреннего контроля и любых других областях, которые могут повлиять на внутренний контроль. Главный исполнительный директор и главный финансовый директор компании должны лично подтвердить, что финансовые отчеты соответствуют действительности и что все было раскрыто. Многие положения Закона применяются ко всем компаниям, как в США, так и за рубежом. Однако некоторые положения применяются только к компаниям, чьи долевые ценные бумаги котируются на бирже или NASDAQ.
Важные организации, связанные с законом Сарбейнса-Оксли, включают:
- Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC): Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) защищает инвесторов, поддерживая целостность рынков ценных бумаг, основываясь на идее, что все инвесторы должны иметь доступ к некоторым основным фактам об инвестициях. Комиссия по ценным бумагам и биржам требует от публичных компаний раскрывать значимую финансовую информацию (и другие виды информации), чтобы все инвесторы могли определить, являются ли ценные бумаги компании хорошей инвестицией. SEC также курирует фондовые биржи, брокеров-дилеров, консультантов по инвестициям паевые инвестиционные фонды и холдинговые компании коммунального обслуживания. Ежегодно Комиссия по ценным бумагам и биржам подает от 400 до 500 гражданских исков против частных лиц и компаний, нарушающих законы о ценных бумагах.
- Совет по стандартам финансового учета (FASB): Совет по стандартам финансового учета устанавливает стандарты финансового учета и отчетности. Эти стандарты определяют порядок подготовки финансовых отчетов.
- Общепринятые принципы бухгалтерского учета (GAAP): GAAP - это принятый метод бухгалтерского учета (практика бухгалтерского учета). Он работает с полномочиями FASB и устанавливает общий набор процедур для составления финансовой отчетности.
Забалансовый учет и методы управления
При забалансовом учете компании не нужно было включать определенные активы и обязательства в свой баланс - они были «внебалансовыми» и, следовательно, не являлись частью их финансовой отчетности. Позже мы поговорим о том, как Закон Сарбейнса-Оксли изменил эту практику. Хотя существуют законные причины для забалансового учета, он часто используется для того, чтобы создать впечатление, что у компании гораздо меньше долгов, чем на самом деле. Некоторые виды забалансового учета переводят долг только что созданной компании специально для этой цели, как это было в случае с Enron. Они называются организациями специального назначения (SPE), а также организациями с переменной долей участия (VIE).
Забалансовые организации могут быть созданы по нескольким причинам, например, когда компании нужно профинансировать коммерческое предприятие, но она не хочет брать на себя риск, или когда у нее слишком большой долг для получения ссуды. Создав новое SPE, они могут получить ссуду через новую организацию. Бывают ситуации, когда имеет смысл запустить SPE. Если ваша компания хочет выйти в другую область за пределами своей основной деятельности, SPE будет удерживать этот риск от влияния на основной баланс и прибыльность компании. До 2003 года компания могла владеть до 97 процентов SPE без необходимости отражать обязательства SPE в своем балансе.
Синтетическая аренда
В синтетической аренде часто используются SPE для удержания права собственности на собственность компании и передачи этой собственности в аренду компании. Из-за забалансового учета синтетическая аренда позволяла компаниям получать налоговые выгоды от владения недвижимостью без необходимости указывать ее в качестве обязательства в своих балансах.Синтетические договоры аренды также могут быть подписаны с какой-либо организацией, отличной от SPE. Банки, например, часто покупают недвижимость для предприятий и сдают ее им в синтетическую аренду. Компания, сдающая недвижимость в аренду, избегает обязательств по балансу, но все же может вычитать проценты и амортизацию из своего налогового счета.
Конец игры в прятки
Новые требования Совета по стандартам финансового учета требуют, чтобы ПСН были перечислены на балансе компании. Раздел 401 (а) Закона Сарбейнса-Оксли требует, чтобы годовые и квартальные финансовые отчеты раскрывали все существенные внебалансовые операции, договоренности и обязательства. Правила также требуют, чтобы большинство компаний предоставляли обзор известных договорных обязательств в «удобном для чтения табличном формате».Это новое постановление фактически положило конец временам SPE и синтетической аренды, хотя они по-прежнему являются законной практикой.
Манипулирование расходами
Может показаться, что увеличение расходов компании не является способом улучшения внешнего вида доходов, но это зависит от того, когда необходимо увеличить эти доходы. Есть законные и незаконные причины для ускорения расходов. Законный пример - покупка оборудования при высоких доходах, а не при планировании.
Вот пример менее законного ускорения заработка. Премия менеджера основана на достижении им определенной цели по заработку. После того, как целевой уровень заработка будет превышен, этот менеджер может решить потратить сейчас деньги, которые планировалось потратить в следующем году, потому что более высокие доходы в этом году не означают для него большего бонуса. Однако трата денег в этом году, предусмотренных в бюджете на следующий год, может помочь обеспечить его уровень и в следующем году.
Хотя это может показаться тем же самым, что совершать покупки при высоких доходах, это зависит от обстоятельств. Если совершение этих покупок раньше запланированного срока не оказывает отрицательного воздействия на бизнес, то, возможно, в этом нет никаких проблем. Однако во многих случаях наблюдается неблагоприятный эффект. Например, покупка компьютерного оборудования на шесть месяцев раньше, чем ожидалось, может означать большую разницу в фактическом приобретении оборудования - мощность, характеристики и цена могут резко измениться.
Отсрочка расходов
Компании, которые готовят книги, как известно, капитализируют расходы, которые на самом деле являются повседневными расходами. AOL была обвинена в причастности к различным актам мошенничества с ценными бумагами - среди прочего - в период с 1992 по 1996 год. В одной части более крупного дела AOL обвиняли в перечислении рекламных расходов (стоимость создания тех компакт-дисков и дискет, которые они рассылают) как капитальные затраты, а не как регулярные расходы. Это создало ложную картину прибыльности компании и привело к росту курса акций. Диски должны были быть списаны на расходы по почте.В следующем тематическом исследовании вы увидите, что WorldCom капитализировала расходы, которые должны были составлять операционные расходы, в размере миллиардов долларов.
Когда компании заключают крупный контракт на предоставление продукта или услуги в течение длительного периода времени, предполагается, что они распределяют выручку по стоимости контракта на обслуживание. Известно, что некоторые компании показывают продажи и выручку за квартал, в котором был подписан контракт.
Вот еще несколько примеров преждевременного резервирования доходов:
- Запись продаж после того, как товары были заказаны, но до их отправки покупателю
- Учет доходов, когда продажи связаны с непредвиденными обстоятельствами, которые позволили покупателю вернуть товар
- Завышение выручки за счет увеличения предполагаемого процента завершения для незавершенного проекта
- Учет доходов за счет доставки продуктов, которые не были заказаны клиентом, или за доставку дефектных продуктов и учет доходов по полной, а не по сниженным ценам.
- Учет доходов, когда продукты в разобранном виде отгружаются с завода-изготовителя - они должны создать отдельное место сборки и собрать продукты, прежде чем продукты действительно поступят к покупателям.
Единовременные расходы и пенсионные манипуляции
Хотя эта категория расходов предназначалась для вещей, которые могли произойти только один раз, чтобы не повлиять на обычные операционные расходы, ею злоупотребляли в мире «управляемой прибыли». Известно, что из-за превышения бюджета на «единовременные» расходы компании затем переводят лишние деньги в качестве прибыли.
Затраты на исследования и разработки в процессе производства
Еще один способ увеличения прибыли компаний на акцию - это списание средств в процессе НИОКР (НИОКР). Вот как это работает. Крупная компания покупает небольшую компанию, которая разрабатывает новые технологии. Технология еще не готова к коммерциализации, поэтому крупная компания списывает сопутствующие расходы. Позже технология получает дальнейшее развитие и готова к выпуску на рынок, но с гораздо меньшими затратами на НИОКР.Теперь GAAP требует, чтобы компании списывали эти расходы. Этот сбор уменьшит прибыль и должен быть раскрыт в финансовой отчетности.
Операционные расходы - это повседневные расходы на ведение бизнеса. Капитальные затраты - это коммерческие расходы на долгосрочные активы, такие как оборудование. Они не подлежат вычету из налогооблагаемой базы как коммерческие расходы, но могут использоваться для амортизации или амортизации - другими словами, расходы несколько задерживаются, растягиваясь на несколько лет.
Манипуляции с пенсионным планом
Многие компании имеют пенсионные планы с установленными выплатами для своих сотрудников. Это планы, по которым выплачивается определенная определенная сумма при выходе на пенсию. Компании обязаны хранить достаточно денег на своих пенсионных счетах, чтобы выплачивать пособия всем в случае, если компания выйдет из бизнеса.Компаниям имеет смысл вкладывать эти деньги, чтобы они росли. Вместо того, чтобы вкладывать деньги во что-то безопасное, например в облигации, некоторые компании вкладывают средства в фондовый рынок. Правила бухгалтерского учета позволяют заявить о любых «дополнительных» деньгах, полученных фондом, в качестве прибыли компании. Компании могут «оценить», насколько, по их мнению, размер денег будет расти каждый год, а не на основе реальных цифр. Они используют свою оценку, чтобы определить, сколько денег они должны запланировать вложить в фонд и какую сумму они могут считать прибылью.
Вероятность завышения доходов компаний из-за недооценки взносов, необходимых для полного финансирования их пенсионных фондов, высока. Даже предположение, что процентный пункт или меньше, может означать разницу в сотни миллионов долларов на балансе компании. Многие пенсионные планы компаний были недофинансированы, потому что компании предполагали, что фондовый рынок будет работать так же, как в конце девяностых, а это далеко не так, как сейчас.
Эти методы управления прибылью - лишь верхушка айсберга, когда речь идет о способах манипулирования прибылью компании. Есть тонкая грань между законным управлением прибылью и «готовкой книгой». Давайте рассмотрим несколько реальных случаев и узнаем, как им это удалось.
Пример использования: Enron
Когда-то седьмая по величине компания в Америке, Enron была образована в 1985 году, когда InterNorth приобрела Houston Natural Gas. В течение следующих нескольких лет компания разветвилась во многих областях, не связанных с энергетикой, включая такие области, как пропускная способность Интернета, управление рисками и погодные деривативы (тип погодного страхования для сезонных предприятий). Хотя их основной бизнес оставался передачей и распределением энергии, их феноменальный рост происходил за счет других интересов. Журнал Fortune Magazine назвал Enron "самой инновационной компанией Америки" шесть лет подряд с 1996 по 2001 год. Затем последовало расследование их сложной сети оффшорных партнерств и методов бухгалтерского учета.Как произошло мошенничество
Дело о мошенничестве с Enron чрезвычайно сложно. Некоторые говорят, что упадок Enron коренится в том факте, что в 1992 году Джефф Скиллинг, тогдашний президент по торговым операциям Enron, убедил федеральные регулирующие органы разрешить Enron использовать метод учета, известный как «отмарки на рынок». Это был метод, который ранее использовался только брокерскими и торговыми компаниями. При рыночном учете цена или стоимость ценной бумаги регистрируется ежедневно для расчета прибылей и убытков. Использование этого метода позволило Enron засчитать прогнозируемую прибыль от долгосрочных энергетических контрактов как текущий доход. Это были деньги, которые можно было не собирать много лет. Считается, что этот метод использовался для завышения показателей доходов путем манипулирования прогнозами будущих доходов.Использование этого метода (а также некоторых других сомнительных практик Enron) затрудняло понимание того, как Enron на самом деле зарабатывает деньги. Цифры записывались, поэтому цены на акции оставались высокими, но Enron не платила высоких налогов. Роберт Херманн, главный налоговый консультант компании в то время, Скиллинг сказал, что их метод бухгалтерского учета позволяет Enron зарабатывать деньги и расти, не принося больших налоговых доходов.
Enron покупала любое новое предприятие, которое выглядело многообещающим как новый центр прибыли. Их приобретения росли в геометрической прогрессии. Enron также создавала внебалансовые структуры (LJM, LJM2 и другие), чтобы вывести долги с баланса и передать риски другим своим бизнес-предприятиям. Эти SPE также были созданы для поддержания высокого кредитного рейтинга Enron, что было очень важно в их сферах деятельности. Поскольку руководители полагали, что долгосрочная стоимость акций Enron останется высокой, они искали способы использовать акции компании для хеджирования ее инвестиций в эти другие предприятия. Они сделали это с помощью сложной системы организаций специального назначения, которые они назвали Хищниками. Raptors были созданы для покрытия своих убытков в случае падения акций их начинающих предприятий.
Когда телекоммуникационная отрасль пережила свой первый спад, пострадал и Enron. Бизнес-аналитики начали пытаться выяснить источник денег Enron. Raptors рухнут, если акции Enron упадут ниже определенного уровня, потому что в конечном итоге они поддерживаются только акциями Enron. Правила бухгалтерского учета требовали наличия независимого инвестора для того, чтобы хеджирование работало, но Enron использовала одно из своих SPE.
Сделки были настолько сложными, что никто не мог определить, что было законным, а что нет. В конце концов, карточный домик начал разваливаться. Когда акции Enron начали падать, акции Raptors тоже начали падать. 14 августа 2001 г. генеральный директор Enron Джефф Скиллинг подал в отставку из-за «семейных проблем». Это шокировало как отрасль, так и сотрудников Enron. Председатель Enron Кен Лэй занял пост генерального директора.
В следующем разделе мы рассмотрим, как было обнаружено мошенничество.
Enron: обнаружение мошенничества
15 августа Шеррон Уоткинс, вице-президент Enron, написала Кену Лэю анонимное письмо, в котором предположила, что Скиллинг ушел из-за несоответствия бухгалтерского учета и других незаконных действий. Она поставила под сомнение методы бухгалтерского учета Enron и особо указала на операции Raptor.Позже в том же месяце Чунг Ву, брокер UBS PaineWebber из Хьюстона, разослал 73 инвестиционным клиентам электронное письмо, в котором сообщил, что у Enron возникли проблемы, и посоветовал им рассмотреть возможность продажи своих акций.
Затем Шеррон Уоткинс лично встретилась с Кеном Лэем, добавив больше деталей к своим обвинениям. Она отметила, что SPE контролировались финансовым директором Enron, Фастоу, и что он и другие сотрудники Enron заработали свои деньги и оставили только Enron в опасности из-за поддержки Raptors. (Сделки Raptor были составлены таким образом, что Enron должен был поддерживать их собственными акциями.) Когда акции Enron падали ниже определенного уровня, убытки Raptors начинали появляться в финансовых отчетах Enron. 16 октября Enron объявила об убытке в третьем квартале в размере 618 миллионов долларов. В 2001 году стоимость акций Enron упала с 86 до 30 центов. 22 октября SEC начала расследование бухгалтерских процедур и партнерских отношений Enron. В ноябре официальные лица Enron признали, что с 1997 года выручка компании была завышена на 57 миллионов долларов. Enron, или "банкротство в декабре 2001 г.
Где они сейчас?
Финансовый директор Enron Эндрю Фастоу стоял за сложной сетью партнерских отношений и многими другими сомнительными практиками. Ему было предъявлено обвинение по 78 пунктам обвинения в мошенничестве, сговоре и отмывании денег . Фастоу принял соглашение о признании вины в январе 2004 года. После признания себя виновным по двум пунктам обвинения в сговоре, он был приговорен к 10 годам тюремного заключения и уплате 23,8 миллиона долларов в обмен на свидетельские показания против других руководителей Enron.Джеффу Скиллингу и Кену Лаю в 2004 году было предъявлено обвинение в мошенничестве. Согласно веб-сайту Enron, «Enron находится в процессе ликвидации оставшихся операций и распределения своих активов среди кредиторов».
25 мая 2006 года присяжные в федеральном суде Хьюстона, штат Техас, признали Скиллинга и Лэя виновными. Джефф Скиллинг был осужден по 19 пунктам обвинения в сговоре, мошенничестве, инсайдерской торговле и ложных заявлениях. Кен Лэй был осужден по шести пунктам обвинения в сговоре и мошенничестве. В отдельном судебном процессе Лэй был также признан виновным по четырем пунктам обвинения в банковском мошенничестве.
Кеннет Лэй умер от сердечного приступа 5 июля 2006 года, и федеральный судья постановил, что его приговор был признан недействительным, поскольку он умер до того, как успел подать апелляцию. 23 октября 2006 г. Скиллинг был приговорен к 24 годам лишения свободы.
Далее мы узнаем, как WorldCom и Tyco готовили книги.
Пример использования: WorldCom
WorldCo-м взял телекоммуникационную отрасль штурма , когда он начал безумство поглощений в 1990 - х годах. Низкая маржа, к которой привыкла отрасль, была недостаточна для Берни Эбберса, генерального директора WorldCom. С 1995 по 2000 год WorldCom приобрела более шестидесяти других телекоммуникационных компаний. В 1997 году он купил MCI за 37 миллиардов долларов. WorldCom перешла на Интернет и передачу данных, обрабатывая 50 процентов всего интернет-трафика США и 50 процентов всей электронной почты во всем мире. К 2001 году WorldCom владела одной третью всех кабелей передачи данных в Соединенных Штатах. Кроме того, они были вторым по величине оператором дальней связи в 1998 и 2002 годах.Как произошло мошенничество
Итак, что случилось? В 1999 г. рост доходов замедлился, и цена акций начала падать. Расходы WorldCom в процентном отношении к его общей выручке увеличились, поскольку темпы роста его доходов снизились. Это также означало, что прибыль WorldCom может не соответствовать ожиданиям аналитиков Уолл-стрит. Стремясь увеличить выручку, WorldCom сократила сумму денег, которую она держала в резерве (для покрытия обязательств приобретенных компаний), на 2,8 миллиарда долларов и переместила эти деньги в строку доходов своей финансовой отчетности.Этого было недостаточно, чтобы увеличить прибыль, которую хотел Эбберс. В 2000 году WorldCom начала классифицировать операционные расходы как долгосрочные капитальные вложения. Такое сокрытие этих расходов дало им еще 3,85 миллиарда долларов. Эти недавно классифицированные активы были расходами, которые WorldCom заплатила за аренду линий телефонной сети у других компаний для доступа к их сетям. Они также добавили в журнал запись о расходах на компьютер в размере 500 миллионов долларов, но подтверждающие документы по этим расходам так и не были найдены.
Эти изменения превратили убытки WorldCom в прибыль в размере 1,38 миллиарда долларов в 2001 году. Это также сделало активы WorldCom более ценными.
Как это было обнаружено
После того, как советы были отправлены группе внутреннего аудита и в бухгалтерских книгах MCI были обнаружены нарушения бухгалтерского учета, SEC потребовала от WorldCom предоставить дополнительную информацию. Комиссия по ценным бумагам и биржам была подозрительной, потому что, пока WorldCom приносила такую большую прибыль, AT&T (еще один телекоммуникационный гигант) терял деньги. Внутренний аудит выявил миллиарды, объявленные WorldCom как капитальные затраты, а также 500 миллионов долларов недокументированных компьютерных расходов. Также было еще 2 миллиарда сомнительных записей. Комитет по аудиту WorldCom запросил документы, подтверждающие капитальные затраты, но он не смог их предоставить. Контролер признал внутренним аудиторам, что они не соблюдают стандарты бухгалтерского учета. Затем WorldCom признала, что увеличила свою прибыль на 3,8 миллиарда долларов за предыдущие пять кварталов. Спустя чуть больше месяца после начала внутреннего аудита WorldCom объявил о банкротстве.Где они сейчас?
После банкротства в 2004 году WorldCom была переименована в MCI. Бывший генеральный директор Берни Эбберс и бывший финансовый директор Скотт Салливан были обвинены в мошенничестве и нарушении законов о ценных бумагах. Эбберс был признан виновным по всем пунктам обвинения в марте 2005 года и приговорен к 25 годам тюремного заключения, но его апелляция была свободна. Салливан признал себя виновным и выступил против Эбберса в обмен на более мягкий приговор - пять лет.Пример использования: Tyco
История Tyco
Tyco International работает более чем в 100 странах и претендует на звание крупнейшего в мире производителя и поставщика электрических и электронных компонентов; крупнейший разработчик и производитель подводных телекоммуникационных систем; более крупный производитель систем противопожарной защиты и электронных служб безопасности; крупнейший производитель специальной арматуры; и крупный игрок на рынках одноразовых медицинских изделий, пластмасс и клеев. С 1986 года Tyco сделала более 40 крупных приобретений, а также множество мелких приобретений.Как произошло мошенничество
Согласно Информационному центру Tyco по борьбе с мошенничеством, внутреннее расследование показало, что были ошибки в бухгалтерском учете, но что систематической проблемы мошенничества в Tyco не было. Итак, что случилось? Бывший генеральный директор Tyco Деннис Кословски, бывший финансовый директор Марк Шварц и бывший главный юрисконсульт Марк Белник были обвинены в предоставлении себе беспроцентных займов или ссуд под очень низкие проценты.(иногда замаскированные под бонусы), которые никогда не были одобрены советом директоров Tyco и не погашены. Некоторые из этих «ссуд» были частью программы «Ссуды для ключевых сотрудников», предлагаемой компанией. Их также обвинили в продаже акций своей компании без уведомления инвесторов, что является требованием по правилам SEC. Кословски, Шварц и Белник украли 600 миллионов долларов у Tyco International через их неутвержденные бонусы, займы и экстравагантные «корпоративные» траты. Слухи о занавеске для душа за 6000 долларов, мусорном баке за 2000 долларов и праздновании дня рождения жены Козловски за 2 миллиона долларов в Италии - лишь несколько примеров нецелевого использования средств компании. Целых 40 руководителей Tyco взяли ссуды, которые впоследствии были «прощены» в рамках программы прощения ссуд Tyco, хотя было сказано, что многие не знали, что делают что-то не так. Деньги за молчание также были выплачены тем, кто, как опасалась компания, «выдал бы» Козловского.По сути, они скрывали свои незаконные действия, скрывая их от бухгалтерских книг и от глаз акционеров и членов совета директоров.
Как это было обнаружено
В 1999 году SEC начала расследование после того, как аналитик сообщил о сомнительной практике бухгалтерского учета. Это расследование проводилось с 1999 по 2000 год и было сосредоточено на методах бухгалтерского учета многих приобретений компании, включая практику, известную как «пружинная нагрузка». При «пружинной загрузке» прибыль приобретаемой компании до приобретения занижается, что создает у объединенной компании видимость увеличения прибыли впоследствии. Расследование закончилось тем, что SEC решила не предпринимать никаких действий.В январе 2002 года точность бухгалтерского учета и бухгалтерского учета Tyco снова оказалась под вопросом после того, как в сообщении было обращено внимание на выплату в размере 20 миллионов долларов, сделанную директору Tyco Фрэнку Уолшу-младшему. Этот платеж позже был объяснен как вознаграждение искателя за приобретение Tyco CIT. В июне 2002 года в отношении Козловского проводилось расследование по обвинению в уклонении от уплаты налогов, поскольку он не уплатил налог с продаж на 13 миллионов долларов за произведения искусства, которые он купил в Нью-Йорке на средства компании. В то же время Козловски ушел из Tyco «по личным причинам» и его заменил Джон Форт. К сентябрю 2002 года все трое (Козловски, Шварц и Белник) исчезли, и против них были предъявлены обвинения в отказе раскрыть информацию о своих многомиллионных кредитах акционерам.
Комиссия по ценным бумагам и биржам попросила Козловского, Шварца и Белника вернуть средства, которые они взяли у Tyco, в виде нераскрытых займов и компенсаций.
Где они сейчас?
Козловски и Шварц были признаны виновными в 2005 году в получении бонусов на сумму более 120 миллионов долларов без одобрения директоров Tyco, в злоупотреблении программой кредитования сотрудников и в искажении информации о финансовом состоянии компании инвесторам с целью поднятия курса акций при продаже 575 миллионов долларов акций. Оба отбывают наказание в виде лишения свободы сроком от 8 1/3 до 25 лет. Белник заплатил за свою роль гражданский штраф в размере 100 000 долларов. После смены членов Совета директоров и нескольких руководителей Tyco International оставалась сильной.Разница между делом Tyco и некоторыми другими состоит в том, что он больше связан с жадностью, чем с мошенничеством в бухгалтерском учете.
